盡管上周四央行仍維持正回購(gòu)操作節(jié)奏，但周五貨幣市場(chǎng)利率大幅下降，跌幅超過(guò)100個(gè)基點(diǎn)，市場(chǎng)流動(dòng)性整體仍偏寬裕。我們認(rèn)為，在穩(wěn)增長(zhǎng)財(cái)政政策發(fā)力的背景下，央行為達(dá)到去杠桿目的而維持的高利率局面會(huì)有所緩解，特別是反映流動(dòng)性的短期資金面。展望未來(lái)，隨著人民幣貶值告一段落及公開市場(chǎng)凈投放量增加，資金面可能維持偏寬松局面，IPO重啟帶來(lái)的沖擊有限。

再次，

2013年8月下旬開始至今，不銹鋼碳素鋼復(fù)合管價(jià)格跌幅接近800元/噸，持續(xù)時(shí)間接近三個(gè)季度，不銹鋼碳素鋼復(fù)合管價(jià)格調(diào)整的主要背景是自去年7月起的經(jīng)濟(jì)反彈減速、流動(dòng)性緊張、螺紋鋼庫(kù)存高企及市場(chǎng)信用風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)等，目前不銹鋼碳素鋼復(fù)合管價(jià)格調(diào)整較為充分。進(jìn)入3月后，螺紋鋼開始去庫(kù)存過(guò)程，4月預(yù)計(jì)這一過(guò)程隨著下游市場(chǎng)需求恢復(fù)有望加快。

目前不銹鋼碳素鋼復(fù)合管行業(yè)最大的問(wèn)題就是虧損嚴(yán)重，包括中鋼協(xié)領(lǐng)導(dǎo)、鋼企高管在內(nèi)的多位業(yè)內(nèi)人士都對(duì)今年一季度甚至全年的不銹鋼碳素鋼復(fù)合管行業(yè)盈利情況表示擔(dān)憂。冶金工業(yè)規(guī)劃研究院院長(zhǎng)、中鋼協(xié)常務(wù)副秘書長(zhǎng)李新創(chuàng)日前指出，今年1、2月份鋼協(xié)會(huì)員現(xiàn)巨額虧損，而3月份情況也不好，也許會(huì)更加嚴(yán)重。

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